近期多只美股科技股股价有所回调，第三季度桥水减持 、“硅谷风投教父 ”彼得·蒂尔清仓英伟达股票的消息也引发了市场上关于AI泡沫可能破裂的讨论。英伟达本周发布的最新季度财报被认为是反映AI真实需求的风向标 。
当地时间周三盘后 ，英伟达公布截至2025年10月26日的2026财年第三财季业绩 。该季度英伟达营收570亿美元 ，同比增长62%，超过市场预期；净利润319亿美元 ，同比增长65%；（GAAP）毛利率73.4%；数据中心业务收入创下历史纪录 ，达到512亿美元，同比增长66%，超过市场预期。
“Blackwell芯片销量远超预期 ，云端GPU已售罄 。训练和推理计算需求持续增长 ，呈指数级上升 。我们已经进入人工智能的良性循环。 ”英伟达CEO黄仁勋表示，人工智能生态系统正迅速扩张 ，新的基础模型制造商和人工智能初创企业越来越多 ，人工智能无处不在，无所不能。
市场重点关注的数据中心业务方面 ，英伟达表示 ，该季度公司除了与OpenAI建立了战略合作伙伴关系并计划部署至少10吉瓦的英伟达系统，还与谷歌 、微软、甲骨文和xAI等厂商合作 ，将在美国搭建包含数十万块英伟达GPU的AI基础设施 。此外 ，AI初创公司Anthropic也将首次在英伟达基础设施上运行和拓展，采用1吉瓦的计算能力 。此外 ，据英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）透露 ，该季度英伟达的网络业务收入达到82亿美元，同比增长162%。
其他业务方面，该季度英伟达游戏与AI PC业务收入43亿美元 ，同比增长30%；专业可视化业务收入7.6亿美元 ，同比增长56%；汽车与机器人业务收入5.92亿美元，同比增长32% 。英伟达展望 ，第四财季公司收入约650亿美元 ，上下浮动2%，业绩展望超过此前市场预期 。
在财报发布后的电话会议上 ，黄仁勋释放了对AI需求保持强劲的信心。他表示 ，最近有很多关于人工智能泡沫的讨论，而英伟达看到了一些很不一样的东西 。英伟达的产品和其他加速器不同 ，适合在人工智能的每一阶段包括预训练 、后训练中使用 。
黄仁勋强调 ，世界正在经历三个巨大的平台转变，英伟达正参与这些转变 ，一是从CPU通用计算向GPU加速计算转变 ，二是人工智能正在改变应用程序，三是代理式（Agentic）AI浪潮兴起。向生成式AI的过渡将是革命性的，也是必要的 ，这将给现有的应用程序及商业模式带来巨大改变 。
科莱特·克雷斯则补充了一些数据 。她表示 ，从今年到明年年底，可预见英伟达Blackwell和Rubin的收入将达到5000亿美元 ，在此基础上还有更多机会。目前已售罄的云端GPU包括新一代和前几代架构的GPU 。Rubin平台芯片则有望在2026年下半年推出 。英伟达正在驱动千亿美元规模的基础设施投资。
英伟达的芯片迭代也在进行。科莱特·克雷斯透露 ，本季度数据中心收入增长主要是由Blackwell GB300推动的，该季度GB300贡献的收入超过了GB200 ，占Blackwell收入的2/3 。不过 ，她表示，英伟达尚未在中国市场交付具有竞争力的数据中心产品 。
就云端GPU售罄后供应链能否支撑接下来的需求 ，黄仁勋表示 ，英伟达和台积电 、封装和内存等供应链厂商都做了规划。就业务发展中需要面对的挑战，黄仁勋表示 ，电力、内存供应、制造层面都有约束 ，以英伟达目前的规模寻求增长，任何事情都不容易，但公司擅长管理供应链 。
就每吉瓦数据中心建设中英伟达可获得收入的占比 ，黄仁勋表示 ，从Hopper到Blackwell 、Rubin，随着架构升级 ，英伟达在数据中心中的占比都在增加 ，在数据中心建设中的经济贡献在增长，Blackwell在30%左右 ，Rubin可能高于这个数 。
英伟达9月以来已宣布了对OpenAI 、Anthropic等AI公司的投资 ，黄仁勋在电话会议上被问到英伟达的投资理念。他表示，英伟达用自己的现金来支持一些项目的扩展 ，英伟达有一个有弹性的供应链 ，也有稳健的资产负债表，以便支持这些公司 ，投资是英伟达非常重要的一项工作 ，投资都与扩大生态系统有关 。他相信英伟达对OpenAI的投资将转化为巨大的回报 。
美股周三，英伟达涨2.85%，股价186.52美元/股 ，市值4.53万亿美元。盘后英伟达涨超5% 。
（文章来源：第一财经）
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